Las acciones de energía renovable en alza
Las acciones de energía renovable continuaron su racha alcista esta semana, pero no fueron las **fuertes ganancias** o los **grandes fichajes** lo que tuvo a los inversores comprando acciones. En su lugar, fue simplemente la especulación sobre el futuro de los tipos de interés y empujó las valoraciones al alza.
Según datos facilitados por S&P Global Market Intelligence, las acciones de Enphase Energy (ENPH 2.42%) subieron un 16,3% entre el cierre del mercado el pasado viernes y el cierre del jueves, SunPower (SPWR 5.54%) aumentó un 14,2%, Brookfield Renewable Corp. (BEPC -1.97%) ganó un 16,3%, y ChargePoint Holding (CHPT -35.46%) reventado un 15,5%.
A pesar del buen comienzo de la semana, ChargePoint acabó cayendo hasta un 37,7% a principios de la sesión del viernes, algo de lo que hablaré más adelante.
Los tipos de interés mandan
La principal razón por la que las acciones de energías renovables bajarán en 2023 es la subida de los tipos de interés. Los tipos más altos encarecen la financiación de los proyectos de energías renovables, al igual que los mayores costes de financiación encarecen el pago mensual de una hipoteca. Las opciones de la industria son entonces recortar las instalaciones hasta donde tengan sentido desde el punto de vista financiero, o presionar a los proveedores para que reduzcan los costes iniciales.
Esta dinámica ha provocado un descenso de la demanda para los instaladores, menores ventas y márgenes para los proveedores, y el temor a unos costes más elevados a largo plazo para los financiadores.
Se puede ver que la tendencia ha cambiado en el último mes, y esta semana los tipos han seguido bajando con fuerza.
Datos del tipo del Tesoro a 10 años de YCharts
La reducción de tipos de esta semana se aceleró cuando los datos de inflación mostraron que los precios al consumo se mantenían planos mes a mes. Esta es sólo la última señal de que los precios se están enfriando, la demanda de productos puede estar ralentizándose y la Reserva Federal podría pausar las subidas de tipos a largo plazo o incluso reducirlos si los precios empiezan a caer.
En ChargePoint, el consejero delegado y el director financiero anunciaron ayer su dimisión, y la empresa dijo que los resultados preliminares del tercer trimestre de 2023 serían mucho peores de lo esperado. Ahora cabe preguntarse cómo sobrevivirá la empresa a largo plazo, dada su tasa de consumo de efectivo.
¿Continuará la recuperación de las energías renovables?
El mercado lleva todo el año especulando con los tipos, así que, día a día, eso es lo que mueve las acciones. Pero sólo en el último mes hemos visto que las empresas de energías renovables se ven claramente afectadas por las tarifas debido a la dinámica de costes que he mencionado. Empresas como Enphase y SunPower han anunciado una menor demanda y unos márgenes más bajos a finales de año, lo que ha acelerado la caída de las acciones.
Si los tipos dejan de subir, o incluso bajan, en 2024, será más fácil financiar proyectos de energías renovables a un nivel rentable y las empresas podrán crecer más fácilmente.
He mostrado el bono del Tesoro estadounidense a 10 años en el gráfico porque suele ser una aproximación al coste de financiación a largo plazo de los proyectos de energías renovables, y en realidad es más bajo que los tipos a corto plazo.
A pesar de las noticias relativamente positivas sobre financiación, el sector de las energías renovables no está fuera de peligro. Los financiadores van a tener que refinanciar deuda a bajo coste en los próximos años, y eso puede detraer recursos de los que se hayan invertido anteriormente en nuevos proyectos.
En el lado positivo, las tarifas están bajando justo cuando las empresas de servicios públicos están subiendo las suyas para los consumidores, lo que hará más atractiva la instalación de paneles solares en los tejados.
El tira y afloja de los costes y la demanda sigue moviéndose de un lado a otro. Esta semana, la caída de las tarifas beneficia a las empresas de energías renovables, pero puede que no dure mucho.
Travis Hoium tiene posiciones en SunPower. The Motley Fool tiene posiciones y recomienda Brookfield Renewable y Enphase Energy. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
Conclusiones finales sobre el futuro de las energías renovables
A la luz de los datos presentados, el futuro de las energías renovables sigue siendo incierto. La fluctuación de los tipos de interés, los costes y la demanda muestra una volatilidad que aún no encuentra estabilidad. El impacto de los cambios en la Reserva Federal en un mercado tan susceptible como el de las energías renovables es crucial para la evolución del sector. Esperamos seguir viendo desarrollos significativos en los próximos meses.
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